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中芯Co-CEO梁孟松“首秀”:未来机会与挑战并存

Co-CEO梁孟松15日上演中芯法说会“首秀”,并由中芯国际董事长周子学正式对外介绍梁孟松。周子学一开场即表示,期待梁的加入将进一步强化中芯未来技术规划能力,同时缩短与一线竞争对手间的差距。由于正式加入中芯才仅仅一个月,会议上Co-CEO梁孟松仅简短给予开场白,未正面回覆后半段投资界提问,多数时长仍由Co-CEO赵海军主答。

投资人首先聚焦28纳米工艺技术的进展,Co-CEO赵海军表示,目前28纳米poly/SiON量产顺利,下半年HKMG将会持续增长,HKC工艺平台第一阶段已从第二季风险性量产,预计全年比重将持续增加,并朝向28纳米工艺制程比重达营收10%目标迈进。

此外,下一世代工艺节点14纳米FinFTE进度目前也进展良好,预计2019量产时长不变。赵海军指出,中芯国际营运的策略目标有两个,一是追求营收的持续增长,再是先进制程的比重提高,同时,维持盈利的目标不会改变。

但他也预期,明年第一季由于进入半导体整体行业的淡季,行动通讯芯片可能受到季节性调整因素将会影响营收预期,不过中芯将弹性调整Nor-flash、Nand Flash、CMOS感测器的产能配置降低季节性下滑影响。

其次,投资法人也关注未来中芯的毛利率走势。中芯2017第三季毛利率为23.0%,较第三季减少2.8个百分点,并预期第四季毛利率介于18%至 20%的范围内。中芯表示,毛利率下降主要来自研发费用增加,产能扩充折旧增加等为主因(第四季度折旧约2.55亿美元,今年共计约9.75亿美元)。

赵海军指出,中芯国际过去两年资本支出都是为了因应来自客户需求,明年与今年相较,资本支出则将会颇大幅度的增加(significant increase)。不过先进制程的加码投资,将会与北京投资者共同分担,某种程度减轻对中芯本身的负担。

此外,也有分析师关注未来的团队分工。赵海军表示,Co-CEO的领导模式目前在晶圆代工业内愈来愈多,Co-CEO未来分工重点也不一样,一个主管运营和市场,一个主管技术和产品,不过,目前两人都会每周频繁与董事长会报,共同承担决策。

中芯指出,目前处于团队的转换期,而赵海军也形容,中芯追求未来的持续增长,目前处于 “成长的阵痛”(growth pain)阶段。

中芯国际2017年第三季财报

中芯国际2017第三季销售额7.6亿美元,较2017年第二季7.5亿美元季度增加 2.5%,较2016年第三季7.7亿美元年度减少 0.7%;2017第三季毛利率为23.0%,相比第二季为 25.8%、及2016年第三季为 30.0%。

中芯国际预估,2017年第四季收入可望增加1%至 3%;毛利率介于18%至20%的范围内。非公认准则的经营开支为扣除雇员花红计提数、政府支持的资金以及出售生活园区资产收益影响后,将介于2亿零4佰万美元至2亿1仟万美元之间;非控制权益将介于正4千8百万美元至正5千万美元之间(由非控制权益承担的损失)。

Co-CEO赵海军和梁孟松指出,第三季业绩与指引相符,收入与前一季相比成长2.5%;环比增长主要来源于智能手机相关出货全面复苏。从制程上看,28纳米晶圆收入环比成长38.9%,0.18微米晶圆收入环比成长33.8%。

在之前的三年中,中芯国际凭借高产能利用率推动收入和盈利双增长,而这两年进入了过渡期,为下一阶段的成长准备好技术和工厂。短期来说,成长动力包括:28纳米、闪存、指纹识别传感器和电源管理芯片。长期来说,中芯会加快执行速度,将资源聚焦于关键技术平台。

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